大家都知道,小商是目前所有沪深市场中以清盘价来计算最被低估的公司,小商的市值只有其清盘价的1/20,
所以小商具有最大的安全边际.
巴菲特为什么能持续战胜市场,实际上原因很简单,就是其一贯强调永不亏损,安全边际第一!
下面摘自:sosme:
1、在与市场42场的漫长较量中，巴菲特只输了6场，获胜率是85.7%，特别是从1981年到1998年连续18年战胜市场；
2、伯克希尔与标普500的业绩分布：
伯克希尔
标普500
亏损年度数
1
10
赢利0％－10％的年度数
6
8
赢利10％－20％的年度数
13
9
赢利20％－30％的年度数
9
7
赢利30％－40％的年度数
7
8
赢利40％－50％的年度数
5
0
赢利50％以上的年度数
1
0
年度总数
42
42
从此表可以看出巴式的成功之道：
（1）尽量减少亏损的年度数，投资的第一要务是避免损失，这也是巴菲特极度重视安全边际的根源；
（2）尽量增加暴利的年度数，伯克希尔有6个年度赢利在40％以上而标普500却一年都没有，那么暴利来源于那里呢？巴菲特从来没有说过，我认为暴利同样来源于安全边际。
我得出关于巴菲特思想的第一个批判：巴菲特思想的核心即不是“伟大公司”也不是“特许经营权”或所谓的“永久持有”而是从他老师格雷厄姆那里继承下来的“安全边际”。
2008-7-16 0:31:00
