2008年2季度和2008年1季度持有重仓股中地产股的增减变化情况

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2008-07-24 15:53:07 作者：202.180.37.* 点击量：53 回复数：0
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事件描述：
　　全部基金已经公布完2008年2季度报告，我们据此比较基金2008年2季度和2008年1季度持有重仓股中地产股的增减变化情况。
　　分析：
　　1. 总体上看，08年2季度和08年1季度末相比较，基金公司持有房地产业股票总市值减少67.97%，占基金净值比例减少了2.36个百分点，由3.95%下降到1.59%，基金对房地产板块的行业配置有明显的减仓。
　　2. 与08年1季度相比，在基金公司持有市值排名前20位的房地产股中，从持股数占流通股比例方面看，只有3家公司的基金持有比例有所上升，浦东金桥、首开股份和昆百大A分别增加了8.87、0.86和0.03个百分点；有3家公司基金持股比例有明显减少，华发股份、华侨城和保利地产分别减少了19.78、15.41和14.68个百分点；此外，有4家公司首次进入基金重仓股行列，分别是广汇股份、云南城投、滨江集团和威尔科技。
　　3. 从持有地产股的基金数来比较，2008年2季度末持有万科A的基金仍最多，为72家。除首次进入基金重仓股名单的公司外，其他公司的基金持有家数没有增加；此外，有3家公司基金持有家数与08年1季报相比减少明显，万科减少了61家，华侨城减少了23家，保利地产减少了18家。
　　4. 从以上情况来看，我们认为在目前市场观望情绪的主导下，主要城市的楼市成交量持续低迷，以及部分城市如深圳、广州的房价自去年高点以来的明显回落，以及对宏观经济的担心是基金对房地产行业看淡的主要因素。基金对于行业的大幅减仓也带来了股价的大幅下跌，此前机构扎堆的龙头公司也未能幸免。但是正如我们一贯的观点，行业洗牌是有对龙头公司提升市场份额相当有利的。虽然行业转暖的迹象还不明显，但我们仍然坚持之前报告的观点，楼市有望在今年底、明年初复苏，重新回到理性健康的发展轨道上来，而房地产板块则可能提前反应。因此具有明显的资金、规模、品牌和管理优势的行业龙头将是行业洗牌的最终受益者。在目前越来越关注经济下行风险的大背景下，针对房地产调控和信贷政策的结构性趋松在下半年都是大概率事件，近期一些地产公司公司债和配股等再融资获批可能是调控放松的信号，基金有望对行业龙头重新进行配置，我们推荐万科A、保利地产、招商地产、金地集团、华侨城A，尤其是确定性高成长的龙头保利地产值得重点关注。此外，我们也关注如浦东金桥、张江高科和陆家嘴等表现明显强于房地产板块的园区开发类和出租类公司，我们认为由于这些公司持有型物业较多、现金流充分，受政策调控和信贷紧缩的影响较小，抗风险特征明显，再加上受上海迪士尼消息逐渐明朗和本地股整合的刺激，弱市中仍为比较良好的防御性品种。

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